海外資本市場巨震A股或現較強韌性！過去一周，美國“對等關稅”政策引發全球資本市場巨震。4月4日，美股三大股指均跌超5%，創下2020年3月以來的最大單周跌幅。歐洲主要股指也全線下挫。

清明假期后，A股市場開市將如何表現？機構觀點認為，盡管短期波動不可避免，但中國資產的相對表現或仍有韌性。中國有較大的提振內需空間，二季度逆周期增量政策有望發力，A股內需消費板塊防御屬性凸顯，或走出獨立行情。美股大跌更深層次的原因在于其過去多年積累的高估值風險集中釋放。相比之下，A股市場當前整體估值不高，權益資產具備較高投資性價比。

海外資本市場巨震 A股或現較強韌性 中國資產具防御屬性

清明假期期間，海外市場波動顯著加劇。4月4日，美股三大股指均跌超5%，從全周來看，道指累計重挫7.86%；標普500指數下跌9.08%；納指單周大跌10.02%，已較去年12月的紀錄高點下跌超過20%，正式進入技術性熊市。衡量美股波動的VIX指數飆升近51%，創2020年3月以來新高。歐洲主要股指同樣大幅下挫，德國DAX30指數、英國富時100指數和法國CAC40指數分別下跌4.95%、4.95%和4.26%。

中信證券分析稱，全球投資者短期內將降低風險偏好，但從市場韌性角度看，A股表現可能優于其他市場，這主要是由投資者結構決定。申萬宏源證券表示，在“對等關稅”政策落地后，A股市場的第一反應是行情有韌性。盡管上周五海外主要市場繼續大幅調整，影響了投資者情緒，但提振A股市場的長期積極因素仍客觀存在，如中國經濟結構轉型加速、科技創新實現突破等。A股在反映短期沖擊后，后續將迎來一個邊際改善更多的窗口。