發(fā)展境遇兩極分化

　　中國證券報

　　同為新三板“海歸”概念股，但業(yè)績和融資情況卻出現(xiàn)明顯分化。其中，合全藥業(yè)可算是新三板“海歸”概念股的佼佼者。2014年12月，中概股無錫藥明康德宣布完成私有化，從紐交所退市。私有化回歸后，藥明康德按照業(yè)務(wù)板塊拆分為三家公司，分別醞釀在A股、港股上市和新三板掛牌。2015年4月，藥明康德分拆公司合全藥業(yè)掛牌新三板，主要負(fù)責(zé)為跨國藥企提供小分子藥物中間體、原料藥和制劑的CRO（生產(chǎn)研發(fā)外包）服務(wù)。

　　合全藥業(yè)掛牌新三板后，經(jīng)營業(yè)績和融資能力均表現(xiàn)良好。2015年和2016年，公司凈利潤分別為3.3億元和4.36億元。2017年半年報顯示，其歸屬母公司的凈利潤為2.29億元。融資方面，先后實施完成了4次股票定向增發(fā)，融資總額超過20億元。

　　值得注意的是，英雄互娛與其他“海歸”概念股有所不同。2015年6月，在納斯達(dá)克掛牌的中國手游前總裁應(yīng)書嶺離職，宣布創(chuàng)立英雄互娛，并借殼登陸新三板。2015年7月，中國手游宣布私有化交易獲批，并從美國退市。中國手游幾個重要業(yè)務(wù)板塊以及團(tuán)隊成員隨后進(jìn)入英雄互娛。作為新三板“海歸”概念股的業(yè)績尖子生，英雄互娛掛牌新三板后融資表現(xiàn)亮眼。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，英雄互娛掛牌后完成了5次股票定增，總?cè)谫Y額達(dá)到26億元。2016年，英雄互娛凈利潤為5億元，業(yè)績表現(xiàn)良好。

　　2016年7月掛牌的神州優(yōu)車，融資表現(xiàn)更為搶眼。在登陸新三板一年多時間中，神州優(yōu)車完成了兩次股票增發(fā)融資，總?cè)谫Y額達(dá)到70億元，并位列今年以來新三板企業(yè)融資總額的首位。今年10月26日，神州優(yōu)車公告稱，擬以19.17億元收購在香港上市的關(guān)聯(lián)公司神州租車14.54%股權(quán)。如果此筆交易達(dá)成，并表后神州優(yōu)車業(yè)績有望扭虧為盈，為沖擊IPO做好鋪墊。

　　不過，互動百科的發(fā)展之路則沒那么順暢。2016年2月，互動百科拆除VIE架構(gòu)后掛牌新三板。今年“3·15”期間，互動百科被媒體曝光有償發(fā)布虛假信息，引來監(jiān)管部門的關(guān)注。2017年3月16日，互動百科為避免股價波動，申請在新三板暫停交易。截至目前，互動百科已經(jīng)連續(xù)停牌11個月。11月3日，互動百科發(fā)布的最新公告顯示，其預(yù)計最晚恢復(fù)轉(zhuǎn)讓日為2018年1月17日。互動百科掛牌新三板后并未進(jìn)行過股票增發(fā)融資；2017年半年報顯示，其歸屬于母公司股東的凈利潤為150萬元。

　　部分新三板“海歸”概念股深陷業(yè)績泥潭，瀕臨摘牌境地。2013年11月，中搜網(wǎng)絡(luò)掛牌新三板，是較早拆除VIE架構(gòu)的互聯(lián)公司之一。中搜網(wǎng)絡(luò)在2014年相繼完成兩筆定增，合計融資3億元。盡管融資較為順利，但中搜網(wǎng)絡(luò)掛牌以來從未盈利。其披露的歷年財報顯示，2013年至2017年上半年，合計虧損達(dá)6億元。2015年3月以來，中搜網(wǎng)絡(luò)的股價一路狂跌，市值從最高的55億元，縮水至1.5億元。2017年半年報顯示，其凈資產(chǎn)為-7542萬元。今年6月29日，中搜網(wǎng)絡(luò)因資不抵債被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實施風(fēng)險警示，帶上了“ST”帽子。

　　除中搜網(wǎng)絡(luò)外，老牌互聯(lián)網(wǎng)公司天涯社區(qū)終止海外上市工作后于2015年掛牌新三板，但掛牌之后繼續(xù)虧損。因2015年末凈資產(chǎn)為負(fù)值，被戴帽ST整整一年。今年5月15日，公司公告稱，2016年末凈資產(chǎn)為正，摘除了股票風(fēng)險警示的ST帽子。不過，天涯社區(qū)仍未走出虧損困境。2017年半年報顯示，報告期內(nèi)公司歸屬母公司的凈利潤為-792萬元。