8月份美國失業(yè)率4.2％，比7月份的4.3％略有下降，但依然觸及基于失業(yè)率預(yù)測經(jīng)濟衰退的薩姆規(guī)則指標(biāo)。美聯(lián)儲最關(guān)注的私人消費支出物價（通脹）指標(biāo)（PCE）6—7月份同比均為2.5％，核心PCE同比均為2.6％。PCE表達的通脹率連續(xù)2個月觸及2.5％，可視為進入了美聯(lián)儲降息的通脹區(qū)域。2020年8月27日美聯(lián)儲貨幣政策新框架明確指出，美聯(lián)儲厭惡略高于2％通脹率的程度要顯著低于厭惡2％以下通脹率的程度，美聯(lián)儲不會等到通脹率降至2.0％再降息。

圖/圖蟲創(chuàng)意

由于市場預(yù)期的長期通脹率始終未脫“錨”，給了美聯(lián)儲把通脹收斂于2％的信心。考慮到市場對降息的持續(xù)預(yù)期，美聯(lián)儲應(yīng)該會順應(yīng)這種預(yù)期，避免市場再次出現(xiàn)意外劇烈波動。7月份失業(yè)率上升至4.3％，美聯(lián)儲維持限制性利率水平卻未出現(xiàn)松動跡象，導(dǎo)致市場和美聯(lián)儲之間的意見分歧最大化，引發(fā)了8月初全球金融市場短暫的劇烈調(diào)整。縮小與市場之間的意見分歧程度，維持金融穩(wěn)定性也是美聯(lián)儲貨幣政策的目標(biāo)之一。

考慮到近期就業(yè)數(shù)據(jù)的波動性、通脹率還在2.5％的水平，以及當(dāng)下經(jīng)濟主要指標(biāo)之間出現(xiàn)的分化，美聯(lián)儲9月份大概率采取預(yù)防式降息的方式，首次降息25個基點的概率比較高。預(yù)防式降息可以減緩市場由于部分經(jīng)濟指標(biāo)惡化而預(yù)期美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的風(fēng)險，一定程度上維護消費者和投資者信心，避免市場出現(xiàn)大幅度波動。（來源：中華網(wǎng)）